Курс рубля, потерявшего конвертируемость, пока принципиально неопределим — он установится балансом спроса и предложения на российский сырьевой экспорт. Банк России поднял ключевую ставку до 20% годовых — формального отказа от инфляционного таргетирования не произошло, регулятор заявил, что своим решением стремился и будет стремиться снизить девальвационные и инфляционные потери населения РФ. Предложенная схема явно не окончательна — это скорее экстренное решение, чем заранее подготовленный план.
Напомним главную проблему, созданную санкциями. Золотовалютные резервы ЦБ и международные резервы РФ, в состав которых входит Фонд национального благосостояния (ФНБ), в результате распространения санкций на Банк России оказываются в основном золотыми — в настоящее время уже оформлена или оформляется блокировка активов, в которых они размещены, регуляторами США, Великобритании, ЕС, Японии, Швейцарии, ожидается также решение Канады и Австралии. Из этого следует, что по крайней мере до отмены санкций резервы ЦБ — это в основном активы в китайском юане (который по-прежнему не полностью конвертируем) и монетарное золото: из $643 млрд международных резервов РФ (на 18 февраля), по приблизительным оценкам, к концу этой недели останутся доступными не более $150–200 млрд. Это много, но оперировать золотом как обычными резервами под санкциями тоже почти невозможно: в большинство юрисдикций его экспорт также заблокирован. Таким образом, в понедельник рубль РФ, оставшийся без большей части обеспечения, должен был в режиме свободного плавания обрушиться — чтобы этого не допустить, ЦБ и Минфин должны были утвердить решения о новой схеме работы валютного и финансового рынков, - пишет "КоммерсантЪ".
Поскольку ситуация технически крайне напоминала осень 1998 года, неудивительно, что принятое решение по существу является возвратом к этому режиму. Вчера опубликован указ президента, который в деловых кругах не без некоторой иронии называли «контрсанкциями»: его «шапка» — «О применении специальных экономических мер в связи с недружественными действиями США и примкнувших к ним иностранных государств и международных организаций». Последний пассаж в названии неочевиден, возможно, речь идет об ожидавшихся решениях SWIFT (отметим, что ожидаемого «отключения России от SWIFT» пока не произошло, впрочем, по масштабам это может иметь лишь второстепенный эффект), Международного валютного фонда и Euroclear (блокировка нового госдолга РФ — произошло). Пока что новый курс — это очевидная попытка ЦБ и Минфина смягчить последствия для населения острой фазы кризиса, созданного военной операцией РФ на Украине. Долгосрочным это решение быть не может — российская экономика сейчас слишком глобализована для того, чтобы работать в этом режиме: ей предстоит или экстренно упроститься, или искать другое решение.
(фото из открытых источников)
